现金流！！！

一
【他终于重视现金流了】6月15日贾跃亭“现身”国内汽车论坛，以视频参会的形式出席第十五届中国汽车蓝皮书论坛。贾跃亭在视频提到“独一无二的竞争优势帮助FF仅需要相对较少的后续的资金投入，不再需要烧太多的钱就可能实现现金流为正，并快速地走向成功。” 贾跃亭的乐视网死就死在现金流危机上，造假再多的“利润”又有什么用呢？发不了工资，交不了税，也购买不了任何东西。

闲余投资：造假再多的“利润”又有什么用呢？发不了工资，交不了税，也购买不了任何东西。这点评高！David-www：造出“利润”的唯一用途就是用来骗人，骗投资者，骗金融机构。
迎风飞扬Si：全球最会讲故事的人。
马靖昊：一般散户在遇到类似乐视网这样的上市公司，一定要怀疑其利润增长的合理性，不要掉入到它的成长性陷阱中去，避免遭受重大损失。

上市公司成长性陷阱，一般具有如下特征：

1、会计利润增速仍然非常高，但其实背后是超高的金融杠杆和大量的应收账款堆积起来的利润；

2、估值非常高，因为对未来预期好吧，超过市场平均估值，当年乐视网估值甚至高达200倍以上；

3、并购重组等事项非常频繁，商誉不断的堆积；

4、不断的在资本市场进行融资；

5、经营性现金流跟不上利润的增幅。

二

利润与现金流有关联，利润好，现金流一般而言也会好，但可能也会很差，总之，利润不一定代表现金流。比如中国恒大，恒大的危机不是负利润的危机，而是现金流的危机。以前，它再亏损，但能够不断地融资，照样活得很嗨，许加印也越发地意气风发。后来，地产来了“三道红线”，就等于断了融资输血的路，一下子，恒大就现了原形，其实这个摊子早就撑不住了，现金流才是一个企业的生命线。另外，利润也不一定真实，最明显的就是银行股，银行的不良贷款可以通过“借新还旧”、更换主体等各种方式进行腾挪，虽然每个银行的财务报表总是很光鲜，背后到底经营怎么样，你根本不知道，所以银行股的估值很难上去。

无奈无名氏：只看利润真的不靠谱，重资产行业的同一个东西，五年摊销和十年摊销影响的利润率可不是一点半点。
福尔摩希：查理说银行的利润可以调节。

伟大复兴投资人：马老师，要提高政治判断力、政治领悟力、政治执行力。别一天天的钻在财报里出不来。
马靖昊：钻在财报里出不来，才真正提升了政治判断力、领悟力、执行力。

三

在比较多的情况下，上市公司所发生的资产减值损失是以前年度的不能转化为现金流的利润所造成的。因此，在分析上市公司利润表时，脑壳里一定要问这样的一个问题，即它的利润额中大约有多少最终能转化为现金流，不能转化为现金流的利润所形成的“资产”是不是以后会通过资产减值来化解。

利润反映的是一家企业的经营成果“应该是什么”；经营现金流反映的是一家企业的经营成果“实际是什么”。很遗憾，目前把“应该是什么”的结果当成最重要的考核指标，想想看，就知道这个利润指标有多虚。

seven_zhangxiuwen：写的太好了。

AegeanBlues：在上市公司财务部待过就知道上市公司财报水分有多大。

每天进步一点点-王盘：不能转为现金流的利润，转成了哪些资产？

马靖昊：真正懂财报的人都知道，资产负债表与利润表是高度关联的。比如某上市公司如果在利润表中记录了虚增的利润，必然要在资产负债表中通过虚增资产来消化这部分利润。这些虚增的资产有可能是应收账款、存货、预付账款、在建工程、固定资产等几乎所有的资产项目。

利润和现金流的差异主要体现在资产负债表中除现金之外的其他资产和负债的变化上，因为利润没有影响现金的话，必然会影响非现金资产以及负债。1.当利润好、现金流差时，最常见的原因就是应收账款、存货的增加以及应付账款、预收账款的减少。2.当利润差、现金流好时，其主要原因就是应收账款、存货的减少以及应付账款、预收账款的增加。

来源：马靖昊说会计